M&Aの手法
M&Aによる第三者割当増資とは?
2021年7月21日更新
第三者割当増資の基本について。メリット・デメリット、手続きなど分かりやすく解説
第三者割当増資とは、既存の株主であるかどうかは関係なく、企業が特定の第三者(新規株主)に対し新規株式を発行して資金調達する手法の一つです。
また、発行会社の一定割合の株式を取得することが可能となるためM&Aの手法としても用いられています。
今回は、第三者割当増資の基本について解説します。
また、発行会社の一定割合の株式を取得することが可能となるためM&Aの手法としても用いられています。
今回は、第三者割当増資の基本について解説します。
M&Aの手法
M&A(エムアンドエー)とは「Mergers and Acquisitions」(合併と買収)の略で、企業の合併と買収を意味します。
株式取得に含まれるM&Aのスキームには「株式譲渡」、「第三者割当増資」、「株式交換」、「株式移転」があります。
本記事ではM&Aでも活用される第三者割当増資についてご説明します。
本記事ではM&Aでも活用される第三者割当増資についてご説明します。
第三者割当増資とは
第三者割当増資
増資は「公募増資」「株主割当増資」「第三者割当増資」の大きく3つの種類に分けられます。
増資の種類
公募増資
株主割当増資
第三者割当増資
一般的なM&Aでは、対象会社の発行済株式を買い手企業が取得することで行われますが、第三者割当増資の場合、対象会社が発行した新株を買い手企業が引き受けるという形をとります。
会社が特定の第三者に対して新株を割り当てることで、割当先の議決権が増加して既存株主の支配力に影響が出ますが、会社は借入とは違う形での資金調達が可能となります。
第三者割当増資では、会社が発行済み株式とは異なる新たな株式を発行します。
新たに発行された株式(普通株式の場合)を引き受けた買い手企業は、新規株主として引き受けた株式数に応じた会社への議決権を取得します。
新株を引き受けた買い手企業の持ち株が過半数を超えると、議決権の過半数が手に入り、経営の主体が変わるということになります。
第三者割当増資と株式譲渡の違い
第三者割当増資は特定の第三者に対して新規株式を発行する増資のことであり、対象会社に譲渡の対価が支払われるため、資金調達を目的として行われるケースが多いといえます。
一方で、株式譲渡は既に発行している株式をすべて譲渡(取得)することが可能で、株主に対価が支払われます。経営権の移転等の目的に使われることが多い手法です。
一方で、株式譲渡は既に発行している株式をすべて譲渡(取得)することが可能で、株主に対価が支払われます。経営権の移転等の目的に使われることが多い手法です。
第三者割当増資のメリット・デメリット
第三者割当増資では、売り手(新株を発行する企業)と買い手(新株を引き受ける側)それぞれにメリットとデメリットが存在します。ここでは、第三者割当増資のメリットとデメリットについて解説します。
売り手(新株を発行する企業)側のメリット
会社に資金が供給される
株主資本が増強されるため、財務基盤を強化できる
一定条件を満たせば、取締役会の決議で実施可能
ただし、非上場企業の場合、基本的には株主総会の特別決議が必要となるため、注意が必要です。
買い手との資本提携による関係強化
売り手(新株を発行する企業)側のデメリット
新たに株主となる買い手からの影響力増加
既存株主にとっては全体に占める持ち株比率が減少(希薄化)することから、発言力が低下するというデメリットもあります。
経営者は利益(対価)を得られない
買い手(新株を引き受ける側)側のメリット
既存株主との関係維持
段階的な支配権の獲得
会社への資金供給と株式取得の両立
50%超の新株が割り当てられた場合、会社へ資金供給しつつ経営権を獲得
買い手(新株を引き受ける側)側のデメリット
100%の株式を獲得できない(原則)
株式譲渡に比べ、議決権割合に対して多額の資金が必要となるケースがある
第三者割当増資手続きの流れ
非上場企業(株式譲渡制限会社)が第三者割当増資を行う際に、どのような手続きを取らなければならないのかについて解説します。
募集事項の決定
株主総会における特別決議
募集事項の決定を取締役会へ委任
総数引受契約
支払い(出資金の払い込み)
株主名簿
登記申請
第三者割当増資における注意点
第三者割当増資を行う際は、株価への影響と有利発行に注意する必要があります。それぞれの注意点について解説します。
株価への影響
有利発行
第三者割当増資の税務上の留意事項
第三者割当増資は発行会社においては資本等取引に該当するため、原則として課税関係は発生しません。ただし、増資について登記を行う際に「増加資本金額 × 0.7%(最低3万円)」の登録免許税が必要となります。
また、株式の引受人においては、有利発行の場合、時価と払込価額の差額が課税の対象となるので、専門家への事前相談をお勧め致します。
(引受人が個人の場合には一時所得、法人の場合には受贈益課税となります。)
また、株式の引受人においては、有利発行の場合、時価と払込価額の差額が課税の対象となるので、専門家への事前相談をお勧め致します。
(引受人が個人の場合には一時所得、法人の場合には受贈益課税となります。)
第三者割当増資は経営権の譲渡とは性質が異なり、資金調達の手法として有効
既存株式には変動がないため、経営者の利益を目的とした取引には不向きですが、取引先との関係強化や企業の財政基盤強化には効果的です。
まとめ
第三者割当増資は、新規株式の発行によって売り手企業が資金調達を行うための手段です。経営上の結びつきの強化や経営悪化の救済などさまざまな目的で行われますが、うまく利用することで企業の財政基盤を強化できます。
発行株式の増加による株式の希薄化などのデメリットもあるため、第三者割当増資を行う際は既存株主への影響なども加味した上で募集事項を決定することが大切です。計画的に実施し、できるだけ自社にとって良い条件で事業資金の調達を図りましょう。
発行株式の増加による株式の希薄化などのデメリットもあるため、第三者割当増資を行う際は既存株主への影響なども加味した上で募集事項を決定することが大切です。計画的に実施し、できるだけ自社にとって良い条件で事業資金の調達を図りましょう。
※記載の情報は、2021年7月時点の内容です。